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中央经济工作会议明确了2019年七大重点工作任务，推动制造业高质量发展位列首位。政府工作报告提出，围绕推动制造业高质量发展，强化工业基础和技术创新能力，促进先进制造业和现代服务业融合发展，加快建设制造强国。工业和信息化部部长苗圩日前在《求是》撰文称，制造业是实体经济的主体，制造业的高质量发展关系到经济高质量发展的全局，必须摆在更加突出的位置。

在新三板公募专户的管理机构中，实际募资规模最大的为九泰基金，24支产品实际募资总额为19.23亿元；前海开源资产管理的募资规模次之，21支产品募资总额为14.13亿元。虽然这些产品的收益目前没有公开数据，但根据中信证券统计，截至2017年8月25日，1095起面向专户的增发配售中，747起对应股票的最新收盘价低于增发价，占比68.22%，也就是说近七成出现浮亏。

第二，随着人民币国际化的大力推进，致使中国的金融体制、金融市场日趋复杂，宏观调控的难度明显加大。人民币国际化是中国金融业开放的必然趋势，也是未来方向，但客观上却使境内外市场联结起来，造成人民币汇率、利率等的影响因素增加，难以自如地施展调控政策。同时，银行业等金融机构在业务结构、资产负债表管理上也面临着前所未有的复杂局面，管理难度随之加大。

3.4 将零散的数量管制统一入MPA等考核体系，形成统一监管利率市场化传导的终点必然是实体经济的融资成本，而前文中已述及目前信贷和债券的限制性规范文件纷繁复杂，有些甚至是以窗口指导的形式进行而没有正式文件规范，这必然不利于终点传导的效果。因此，就像资管业务纷繁杂乱、套利空间频出的监管标准最终收敛为一份《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》一样，对于信贷、债券、资产支持证券、非标债权资产等债权性质的业务未来可能也会收敛为统一的监管考核体系，其中与金融稳定相关的内容纳入MPA中信贷政策的考核，与金融稳定无关的内容则纳入银保监会微观审慎管理职责中。统一的监管考核标准有利于信贷与债券之间的可替代性增强，从而使得利率向终点——实体经济的传导更加通畅。

归根结底，最近几天的市场行为不可能被解读为“健康”。问题是：正如我们昨晚所讨论的，自1990年以来，每一次类似的逆转——除了少数例外——都发生在2008-2009年的熊市期间。根据彭博社的数据，在之前的8个熊市中，标准普尔500指数从高点跌至低点时的涨幅超过了2.5%的次数超过120次。从雷曼兄弟破产到2009年3月金融危机触底，标普500指数在13个不同场合上涨逾4%。

记者注意到，拉卡拉2018年的营收增幅远大于2017年，而净利润增幅却不如2017年，2017年和2018年的营收增幅分别为9%和104%，净利润增幅分别为42%和31%。在这背后，是拉卡拉毛利率的连续两年下滑，招股书显示，2016~2018年，拉卡拉主营业务的毛利率分别为72.23%、55.4%和44.85%。2015年下半年起，拉卡拉曾通过自有资金进行信贷业务，为小微企业主及个人用户提供消费信贷等服务，2016年拉卡拉便剥离了这部分业务，导致2017年的毛利率下滑，而2018年受渠道服务机构分润水平提升的影响，毛利率进一步下降。